El “verano” del dólar permitió impulsar las reservas, pero el cambio sigue bajo presión

Después de la turbulencia cambiaria que caracterizó la mayor parte de 2020, el año terminó mucho más tranquilo y en diciembre El banco central aprovechó este clima para comprar divisas y consolidar reservas. Entidad de caja añadida hasta el miércoles 23 13 ruedas rectas para comprar divisas. Y un mes acumula un saldo positivo en su intervención $ 400 millones de dólares estadounidenses. Si la tendencia continúa durante los tres días restantes, Diciembre será el primer mes de resultados positivos desde el pasado mes de junio. Con plena tensión cambiaria, fue el mayor saldo negativo del año $ 1618 millones de dólares en septiembreDando como resultado el endurecimiento de la acción.

Apoyadas en las compras, las reservas internacionales registraron un aumento $ 564 millones de dólares estadounidenses, de todas formas En el año su total disminuyó de 5,632 millones de dólares.

¿el verano? ¿Podrá el BCRA agrupar reservas en 2021? Algunos economistas lo dudan. Y aseguran que el verano fiscal de diciembre es una “circunstancia” por factores estacionales, como la alta demanda de pesos, pero señalan que Históricamente, comenzó a disminuir a partir de la segunda quincena de enero.. Y luego insinúan Los riesgos de nuevas presiones sobre el tipo de cambio en el escenario de una gran emisión monetaria para financiar un déficit y un gap elevado.

También ayudó a inflar las reservas en diciembre. Ligera recuperación de los depósitos en dólares, Que es una imagen que se suele ver a fin de año porque muchos inversionistas con activos internacionales los depositan porque estas posiciones están exentas del impuesto al patrimonio personal.

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Guido Lorenzo de LCG explicó al perfil que “en diciembre hay factores estacionales, se requieren muchos pesos, pero en enero pasa lo contrario, y hay muchos pesos en la calle, hay que esterilizarlos para que no entren al dólar. No podrás comprar la moneda“.

Es bueno que (el central) deje de perder, pero no hay cambio de rumbo que se pueda extrapolar hasta 2021. .

“en diciembre
Mucha solicitud
Pesos, pero en enero
De lo contrario “,
El analista dice

Fernando Bayer de Quanton Finanzas dijo que la acumulación de reservas “dependerá de Si llega a un acuerdo con el Fondo Monetario InternacionalY que se consolidará un camino de mayor prudencia financiera y monetaria. Expresó algunas dudas porque es año electoral, y el Vicepresidente Cristina Fernández Ya dijiste que no quieres editar. Esto genera incertidumbre: cambió las expectativas de lo que comenzó a hacer Martín Guzmán En octubre y noviembre. Con lo que pinta en 2021, hay una tensión natural que hay que definir ”.

Para Bayer, “mientras tenga una brecha tan grande como la actual, es difícil para el Banco de Bahrein y Kuwait (BCRA) acumular reservas”, agregó.

Juan Pablo de Eurio, de ACM, estimó que con “las expectativas de emisión que existen, no creo que la brecha se pueda acortar significativamente, y cuando la demanda de dinero caiga en febrero puede haber complicaciones en el mercado cambiario”.

Aún más optimista, Claudio Cabrarolo de Analytica señala que “en el escenario base de consultoría, las reservas se acumularán en 2021 si pueden refinanciar con el FMI, y porque aumentará la demanda de exportaciones del resto del mundo, dado que aumentará la economía global. Se recuperará y el precio de las materias primas aumentará considerablemente “.

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Pero coincidió en que “con una brecha del 80%, eso no quiere decir que se le haya dado la vuelta a las tornas, que la inflación se esté acelerando; si no se discute cuál será el plan de estabilización en 2021, y adónde irá, sigue siendo complicado, y el camino está sin asfaltar”.

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Vuelve con Likoy. Por su parte, Norberto Sosa, desde invertir en bolsa, indicó en un informe a sus clientes que otro factor que contribuyó a la paz del tipo de cambio son las intervenciones oficiales para reducir la liquidez con liquidación mediante la venta de bonos de organismos públicos. En este punto, señaló, “la pregunta es si los negociadores técnicos del Fondo Monetario Internacional se sentirán cómodos con que el gobierno continúe con estas intervenciones, si en el marco de un acuerdo, tendrá la misma libertad para hacerlo”.

Por otro lado, Sosa dijo que la calma cambiaria “llevó a BCRA ralentiza ligeramente la tasa de devaluación“Del tipo de cambio oficial, eso”Hace dos semanas era 44% anual y hoy es 40%“.

“Creemos que es una estrategia muy peligrosa dejar de aprovechar estos momentos para seguir corrigiendo el tipo de cambio oficial”, agregó.

Si el gobierno tiene éxito, advierte Sosa, “para tener éxito en el sentido de cruzar este puente en el primer trimestre donde enfrentará los mayores desafíos hasta llegar al momento del asentamiento agrícola en el dólar más alto, probablemente estará tentado de irse en el segundo trimestre. El tipo de cambio oficial vuelve a rezagarse. “.

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